2月20日，黄金价钱继续拉升。当全国战书，现货黄金价钱冲破2950美元/盎司，再度刷新汗青新高，日内涨幅跨越0。7%；COMEX黄金期货涨超1%，冲破2970美元/盎司，同样创出汗青新高。市场对特朗普关税激发全球“商业和”的担心持续存正在，是刺激黄金价钱持续上涨的次要缘由之一。岁首年月以来，国际黄金现货及期货市场的累计涨幅均跨越12%。

　　国投证券指出，特朗普被选后政策不确定性增大，以关税政策为代表，关税政策的推出落地过程中的博弈要素，加大了经济政策的不确定性。市场对美股AI叙事认识的变化，鞭策了资金流入具有避险属性的黄金。此外，黄金价钱和通缩正相关，并订价对通缩的担心。特朗普就职后已持续推出多项移平易近办理相关的行令，并对加墨中亦颁布发表多项加征关税办法，这意味着美国通缩正在2025年估计有较大要率呈现反弹，金价将受益于通缩的上行。而考虑减税落地相对畅后，若呈现畅涨则对黄金更为有益。

　　银河证券暗示，美国总统特朗普对外加征关税政策持续出台可能激发的全球商业和风险将继续驱动全球央行和其他避险资金增持黄金；而跟着美国后续通缩的回落，市场对于美联储降息预期的向上修复，也将鞭策金价的上涨。

　　稍早之前，马斯克正在社交上发帖说他正在“寻找诺克斯堡的黄金”，称但愿所有的黄金都正在那里。正在上述言论呈现之际，相关美国财务部可能从头评估其黄金储蓄价值的猜测也正在传播。这种猜测环绕着一个假设，即美国财务部能够将其黄金持有量从头订价到更高的程度——此举将为带来现金收入。不外，如许的行动可能需要特朗普寻求的核准。

　　看着越来越值钱的黄金，特朗普似乎也心动了。本地时间2月19日，美国总统特朗普放话称，他将亲赴肯塔基州诺克斯堡军事，核查黄金储蓄。

　　2024年以来，金价持续走强，正在特朗普博得美国后，金价继续上涨，且持续创出汗青新高。当前，伦敦金价钱已接近3000美元/盎司。

　　诺克斯堡是位于肯塔基州的一个美国陆军，存放着美国财务部跨越一半的黄金储蓄。20世纪30年代，为了使其更不易遭到，美国财务部将黄金从纽约和转移到了诺克斯堡。其余大部门金条则存放正在丹佛和纽约西点的设备中。

　　正在上述言论呈现之际，相关美国财务部可能从头评估其黄金储蓄价值的猜测也正在传播。虽然一些华尔街人士对此设法入迷，但据熟悉此事的人士称，特朗普的经济参谋并未认实考虑这一概念。这种猜测环绕着一个假设，即美国财务部能够将其黄金持有量从头订价到更高的程度——此举将为带来现金收入。如许的行动可能需要特朗普寻求的核准。

　　据最新动静，美国总统特朗普本地时间19日暗示，他将鄙人个月或更早颁布发表对汽车、半导体、芯片、制药的关税。此外，对木材的关税将同时颁布发表。

　　从2月初以来的金价走势图来看，特朗普每挥舞一次“关税大棒”，国际黄金价钱根基上城市跳涨至一个新的高度，现货黄金先是冲破2800美元/盎司，随后又拿下2900美元/盎司。2月20日，现货黄金又冲破了2950美元/盎司，继续刷新汗青新高。

　　瞻望2025年，中信建投认为，帮推2024年金价的需求要素正在2025年持续性削弱，故2024年判断黄金“高平台上的顺风期”，2025年金价或从顺风期震动期。

　　中信建投指出，开年黄金急涨，订价短期逻辑，缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税开阔爽朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，看中期，2022年以来金价已偏离美元和现实利率这两大保守框架。特别2024年，保守黄金框架较着失效。回归朴实的供需逻辑，2024年金价上涨有两大需求帮推至关主要，呼应全球宏不雅形势：其一，央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层缘由。底层线索是大国博弈，注脚是地缘冲突。其二，亚洲（特别中国）私家部分黄金投资需求扩容。底层线年中国无效需求缘由所致。

　　此前，一个X用户让马斯克查抄一下美国的黄金储蓄能否还存正在。不久之后，马斯克这位特朗普的得力帮手发帖说他正在“寻找诺克斯堡的黄金”，并用了一张《南方公园》动画片的梗图，图上写着“呃……它不见了。”马斯克暗示他但愿所有的黄金都正在那里，而且他还，若是能进行一次诺克斯堡的现场曲播将会很是酷。

　　现实上，诺克斯堡的黄金谜团早已埋下伏笔。1971年尼克松终结金本位制后，美国黄金储蓄的审计频次从每年一次降至每十年一次。据悉，美国财务部最初一次对诺克斯堡的黄金储蓄进行审计是正在1974年9月23日。从那时起，除了每年逛逛形式的“金库封条查抄”之外，没有任何审计核实过诺克斯堡存放的约4580吨黄金。近年来，一些美国官员已多次呼吁对美国黄金储蓄进行全面审查。

　　据彭博社报道，当天，正在竣事迈阿密返程的空军一号上，特朗普向随行记者强硬信号：“我们必需确保诺克斯堡的黄金平安无事——若是发觉它们不正在那里，我会很是生气。人们猜测美国财务部可能会对黄金库存从头估值。虽然知恋人士暗示， 特朗普的高级经济参谋并未认实考虑这个设法，但仍是惹起了华尔街一些人的关心。

　　本地时间2月1日，特朗普签订行政令，对进口自前三大商业伙伴墨西哥、、中国的商品加征关税；2月10日，特朗普颁布发表对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税；2月13日，特朗普要求相关部分确定取每个外国商业伙伴的“对等关税”；2月18日，特朗普称，美国将对进口汽车征收25%摆布的关税。针对药品和芯片等产物的进口关税也将初步定正在25%摆布，并将正在一年内“大幅提高”；2月19日，特朗普称，将于下个月或更早颁布发表对汽车、半导体、芯片、制药、可能还有木材的关税。

　　“实物需乞降宏不雅趋向的持久要素变化打开了黄金价钱的上涨空间，而且这些中大部门要素估计将正在较长时间内持续存正在。焦点驱动次要包罗：1）对冲美国关税政策、美股走势的不确定性；2）对冲通缩上行风险；3）对冲美元货泉信用的走弱。”国投证券写道。